A股“全面牛市”背后有隐忧 能否完成华丽转身

就在机构刚刚对二00九年的中国股市做出“全面牛市”、“或成A股历史上最赚钱一年”的乐观评价时，A股本周受国际国内因素拖累连连下挫，一周跌去六点四个百分点。后市A股能否完成华丽转身，答案未明，亦令人期待。

　　今年春天“两会”过后，沪综指单边上扬，一路涨到八月份的三四七八点，比上年末上涨百分之九十，成为最具魅力的新兴市场。截至十一月二十七日，沪综指涨幅百分之七十，深成指涨幅高达百分之九十八。

　　A股上半年引领全球股市，究其原因，是宽松的货币政策和股民对刺激政策的信心。前十个月，中国新增信贷八点九二万亿，十月末广义货币供应量(M2)同比增百分之二十九。股市、楼市等资产价格随之大幅上涨。七月末，银监会要求加强对信贷资金流向的监管，一定程度造成了股市八月份百分之二十幅度的调整，信贷资金之重要，由此可见一斑。

　　而此后，中国经济的V型复苏，接过流动性宽裕的接力棒，促A股从“结构性牛市”进军“全面牛市”。尤其是十月经济数据向好，CPI和PPI连续三个月环比为正，工业连续六个月增长，V型反转进入上升期。一家机构根据已经发布的五百多家全年业绩预告测算出，A股公司全年净利将超过大牛市二00七年。

　　基本面复苏，带动热钱流入和居民储蓄搬家，股指眼看就要接近八月高点，但上周再度掉头向下。

　　现在看来，A股是否“全面牛市”还有待观察。原油期货、美元汇率、大宗商品价格、美股欧股走势的风吹草动，A股都难独善其身，刚刚发生的迪拜债务危机打压全球股市即是鲜活一例。

　　又如热钱，九月来国际热钱豪赌人民币升值。奥巴马访华前的周五，以外币结算的上海B股大涨百分之九，现又打回原形，是热钱最近的“杰作”。以人民币形式出现在A股的热钱，更是难以测算规模，也难以监管。热钱先是造出资产泡沫再获利出逃，给所在国留下多年的经济创伤，这种闹剧已在日本、中国台湾和东南亚多国上演，现在则是A股最大隐患。

　　股民们最担心的恐怕还有无节制的扩容。A股丁财两旺，当局六月末重启IPO，现已再融资三千多亿，还有一百二十多家公司等待融资。二00七年中国平安、中国石油对股市猛烈抽血的一幕还未淡出股民记忆，新的扩容暗潮涌动，令不少股民闻之色变。

　　前证监会主席周正庆说，中国股市，一怕资产泡沫，二怕持续低迷。股民的信心还没有完全恢复，期待新的利好来支撑信心。最新发布的信息称，中央政治局已定调明年的财政和货币政策不变。但愿，这能为投资者送上定心丸，其投资资本市场的真金白银能够真正增加财富性收入。